五、运用相关指标评价投资项目的财务可行性
| 财务可行性 | 完全具备
（动静均可行） | 完全不具备
（动静均不可行） | 基本具备
（动可行，静不可行） | 基本不具备
（动不可行，
静可行） |
动态
（主要）
指标
静态
（辅助及次要）
指标 | NPV≥0；
NPVR≥0；
IRR≥基准折现率ic；
PP≤ （即项目计算期的一半）；
PP ≤ （即运营期的一半）；
ROI≥基准投资利润率i | NPV<0；
NPVR<0；
IRR<ic
PP> ；
PP > ；
ROI<I
| NPV≥0
NPVR≥0
IRR≥i
PP> ，
PP >
ROI<I | NPV<0，NPVR<0
IRR<Ic
PP≤
PP ≤
ROI≥i |
注意：
主要评价指标在评价财务可行性的过程中起主导作用；
利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策，可能得出完全相同的结论。
【例题41：2011年综合题局部】经过复核， 投资项目的计算期为16年，包括建设期的静态投资回收期为9年，所得税前净现值为8800万元。
要求：
（5）运用相关指标评价该投资项目的财务可行性并说明理由。
【答案】由于税前净现值为8800万元大于0，但包括建设期的投资回收期9年大于项目计算期（16年）的一半，所以该项目基本具备财务可行性。
【例题42：2008年多选改编】如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（ ）。
A．不包括建设期的静态投资回收期小于运营期的一半
B．净现值率大于等于零
C．内部收益率大于基准折现率
D．包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半
答案：AC
【例题43：教材例4—34】某投资项目只有一个备选方案，计算出来的财务可行性评价指标如下：ROI为10％，PP为6年，PP′为5年，NPV为+162.65万元，NPVR为O.1704，IRR为12.73％。项目计算期为11年（其中生产运营期为10年），基准总投资利润率为9.5％，基准折现率为10％。据此资料评价该项目财务可行性的程序如下。
∵ROI=10％＞i=9.5％，PP′=5年= ，NPV=+162.65万元＞0
NPVR=17.04％＞0，IRR=12.73％＞ic=10％
∴该方案基本上具有财务可行性（尽管PP=6年＞ =5.5年，超过基准回收期）
第四节 项目投资决策方法及应用
一、投资方案